Category: Economy
-
BIS 6/4 라이선스, PolarFire에 새겨진 지정학적 해자
BIS가 6월 4일 마이크로칩 아르메니아 법인에 발급한 단독 사이트 라이선스는 단순한 수출허가가 아니다. ECCN 3E001과 3A001.a.7.b를 단일 거점에 묶은 이 조치는 PolarFire 군수 FPGA에 의미 있는 규제 시간차를 새기고, FY27 매출 가시성과 부문 멀티플 재평가 가능성을 동시에 키우는 트리거다.
-
28억달러 자석 딜이 그은 이중가격선 — 한국 EV·반도체에 청구되는 ‘비중국 프리미엄’
USAR-Serra Verde 28억달러 인수와 펜타곤의 2027년 1월 1일 데드라인은 중국 90% 자석 독점을 무너뜨리는 사건이 아니다. 그것은 $110/kg CFD 가격하한과 15년 SPV 락업이라는 두 갈래 빗장으로 ‘비중국 자석 프리미엄’을 글로벌 벤치마크로 격상시키고, 그 비용을 한국 EV·반도체 BOM에 전가하는 이중가격 체제의 설계도다.
-
Fed put의 가격 가중치가 빠진 첫 날: 6/5 동반 매도는 인플레가 아니라 달러 유동성 진공이다
6월 5일 주식·채권·금·비트코인 동반 매도는 인플레 재가속 우려가 아니라 강한 고용이 Fed put의 가격 가중치를 한 단계 후순위로 밀어낸 결과로, 미 30년물 5% 부근 진입과 달러 양(陽)의 캐리 회복이 비달러 자산의 보유비용을 동시에 끌어올린 유동성 진공이다. 향후 2주 미 30년물 수익률이 4.80% 아래로 내려가지 않고 Fed Funds 선물에 내재된 Q1 2027 인상 확률이 30% 부근에서…
-
아람코 배당의 역설: 호르무즈 7Mb/d 천장이 강제한 ‘dividend-funded leverage’ 진입
아람코 1Q26 FCF/배당 커버리지 0.85배는 일회성 회계 변동이 아니라 호르무즈 봉쇄로 East-West 우회 능력이 7Mb/d 물리적 천장에 부딪힌 구조적 균열의 첫 신호로 읽힐 수 있다. OPEC+가 6·7월 부여하는 +18.8만 b/d 증산 쿼터는 분기 $3.3bn 갭을 산술적으로 메울 수 없으며, 아람코는 배당을 차입으로 조달하는 ‘dividend-funded leverage’ 국면에 진입할 가능성이 크다.
-
ASML의 €388억 백로그: EU 칩스법 2.0 €1,200억이 중국 손실을 메울 수 없는 이유
ASML이 중국 시스템 매출 비중 33%에서 19%로 깎인 손실을 메우는 주체는 EU가 아니라 TSMC·삼성·미국 AI 캐파다. €1,200억 칩스법 2.0는 보조금이 아니라 수요 가속 정책이고, EU는 ASML 시스템 매출의 2%·≤5nm 신규 팹 0건의 비고객이다. EU 정책 헤드라인을 ASML 멀티플 트리거로 해석하는 순간 리레이팅 타이밍을 놓친다.
-
워시 첫 회의 D-12: 17.2만 쇼크가 만든 ‘매파적 동결’ 함정 — 1,550원·161엔 동시 돌파의 정책 마찰력은 이미 소진됐다
17.2만의 진짜 의미는 워시가 인상을 단행한다는 데 있지 않다. BOK가 2.5% 8회 동결로 통화 카드의 실효 가용 폭을, MOF가 4월 11.7조엔 개입의 효과 소실로 환 카드의 단발 위력을 동시에 깎인 상태에서, 6월 17일 ‘매파적 동결’ 한 줄만으로도 원화 1,550·엔 161 동시 돌파를 막을 정책 마찰력이 크게 약해졌다는 점이 본질이다. 시장이 ‘동결 97%’를 안심 재료로 읽는…
-
토요타에 청구된 ¥2,500억: BOJ 6월 인상 96.3%가 자동 발송하는 환율 청구서
BOJ의 6월 16일 25bp 인상은 정책 이벤트가 아니라 토요타 손익계산서에 발송될 청구서로 작동할 수 있다. 시장에 통상 인용되는 ¥500억/엔 민감도(토요타 IR 추정치, 1차 공시는 IR PDF 접근 제약으로 본 분석에서 직접 검증 미완)가 USD/JPY ¥150→¥145 경로에서 ¥2,500억의 추가 영업이익 삭감을 산술적으로 강제하는 순간, 임금·물가 선순환은 정책 정당화의 거푸집으로 굳는다. 환율은 협상이 사실상 어려운 시스템 변수에…
-
RBI의 자백: 인도 10Y는 더 이상 인도 인플레의 함수가 아니다
FY27 CPI를 5.1%로 50bp 올려잡고도 RBI가 만장일치 5.25% 동결을 택한 것은 균형이 아니라 자백이다. 금리-환율 피드백 루프의 한계 효능을 낮게 보고 루피 방어를 재무부 세제 폐지와 FAR 장기물 개방에 부분 외주화한 순간, 인도 10년물의 한계 가격설정자는 흐름 국면에서 MPC가 아니라 외인 FPI 쪽으로 무게중심을 옮긴다. 향후 12개월 인도 10Y는 인도 CPI 단일 함수에서 美 10Y와의…
-
브로드컴 -12.6% 폭락의 오독: $1.2B 갭은 수요 미스가 아닌 TSMC 3nm 캐퍼 락업이다
컨센서스가 본 ‘$16B 가이던스 미달’은 수요 둔화의 그림자가 아니라 Hock Tan이 TSMC 3nm 할당치를 가이던스에 그대로 옮겨 적은 결과일 가능성이 높다. Tan이 직접 언급한 누적 부킹 $30B+가 분기 출하의 3배를 초과하는 한 9월 분기 실적이 가이던스를 상향 돌파할 개연성이 형성되며, 그 순간 시장은 하이퍼스케일러 캐팩스 멀티플 묶음에서 브로드컴을 분리해서 읽기 시작할 가능성이 열린다.
-
원화 1,540 돌파의 진짜 의미 — BOK가 6개월간 회계로 가려온 정책 부조화의 청산이 시작됐다
1,540원 돌파는 단순한 환율 약세가 아니다. 외환보유고로 환율을 막으면서 금리 인상을 미뤘던 6개월간의 정책 부조화가 한꺼번에 가격에 청구되기 시작한 청산 국면이며, 7월 금통위 25bp 인상이 베이스 시나리오다. 동결이 이어질 경우 1,580~1,600원 오버슈팅이 8월 중 점진적으로 트리거될 확률이 높아진다.