[B] 협정 교착과 호르무즈 긴장 고착으로 중동 지정학 리스크 프리미엄 구조적 상승 국면 지속

확률 50% · 기한 2026-12-31 · 트립와이어 3/3 돌파 (100% 완성)

발동 조건이란 내 강경파가 협정을 대외 굴복으로 규정하며 내부 거부권 행사; 이스라엘이 독자 판단으로 이란 핵 정보 작전 지속; 호르무즈 통행료 문제가 OPEC+ 협의 틀 밖의 구조적 갈등으로 고착화

시사점브렌트유 배럴당 85~100달러 밴드 고착; 유럽 TTF 천연가스 4유로/MWh 초과 지속; 신흥국 채권 스프레드 50~100bp 확대; 달러-원 환율 1450원 상회로 원화 약세 압박 지속

트립와이어

• ✓ 돌파 Brent 85달러 이상 고착 — 임계 ≥ 85 $/bbl, 현재 106.1 (+24.8%)
• ✓ 돌파 원/달러 1,450원 돌파 — 임계 ≥ 1,450 원/달러, 현재 1,503 (+3.7%)
• ✓ 돌파 미국 10년물 4% 재상승 — 임계 ≥ 4 %, 현재 4.61 (+15.3%)

🔬 심층 분석

브렌트유는 임계 85달러 / 현재 116.7달러(Tripwire)이며, 이는 전체 트립와이어 중 가장 큰 편차를 보인다. 원·달러 환율 역시 임계 1,450원 / 현재 1,503.4원(Tripwire)으로 고착화되었고, 미국 10년물 금리는 임계 4% / 현재 4.61%(Tripwire) 수준이다. 시장 팩트시트에 따르면 브렌트는 116.7달러, 원·달러는 1,510원, 미국 10년물은 4.57%에 머물고 있어 트립와이어 신호와 일관된 고점이 유지되고 있다. 이러한 수치는 시나리오가 제시한 “브렌트 85~100달러 밴드 고착”, “원·달러 1,450원 상회”, “에너지 인플레이션에 따른 장기금리 상승”이라는 핵심 함의를 실제 시장에서 검증하고 있음을 의미한다. 특히 호르무즈 통제권 갈등이 지속될 경우 에너지 공급 차질이 장기적인 프리미엄 구조를 강화할 근거가 된다.

하지만 브렌트 가격 상승은 OPEC+의 생산 감축이나 미국 경기 회복 기대감 등 전통적인 수급 요인으로도 충분히 설명될 수 있다. 원·달러 약세는 한국은행 기준금리 2.5%가 미국 연방준비제도 금리 대비 낮은 상황과 달러 강세(DEXKOUS 1,500원) 때문이라는 해석도 가능하다. 미국 10년물 금리 상승 역시 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 전후의 정책 긴축 기대와 인플레이션 데이터(CPIAUCSL 332.4% YoY) 영향이 클 수 있다. 시나리오가 무효화되는 조건으로는 이란‑이스라엘 간 군사 충돌이 급격히 완화되거나, OPEC+가 생산량을 정상화하고, 한국은행이 급격한 환율 안정을 위한 외환시장 개입을 시행하는 경우가 있다. 현재 시장 컨센서스는 금리 인하 기대와 에너지 가격 조정을 통해 변동성을 완화하려는 방향에 무게를 두고 있어, 시나리오와는 일정 부분 괴리를 보인다.

앞으로 5월 28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의와 5월 31일 발표될 미국 CPI가 핵심 캘린더 이벤트이며, 6월 2일 OPEC+ 생산량 회의와 6월 3일 한국 소비자물가 발표도 주목해야 한다. 호르무즈 긴장이 추가 고조되어 브렌트가 현재 116.7달러 수준을 유지하거나 상승하면 브렌트 선물 롱 포지션과 동시에 원·달러 약세에 대비해 원화 선물·옵션 매도 전략을 고려한다. 반대로 원·달러가 임계 1,450원 이하로 회귀하거나 미국 10년물 금리가 4% 이하로 하락하는 무효화 신호가 포착되면, 금(Gold) 및 한국 10년 국채(KR_10Y_YIELD 4.174%)를 활용한 헤지 포지션을 확대한다. 또한 달러 강세가 지속될 경우 달러 인덱스(DEXUSEU 1.163)와 연동된 통화 옵션을 이용해 환위험을 최소화하는 것이 바람직하다.

📰 사우디 비밀 공습 첫 공개와 헬싱키 불가침 제안: 리야드가 이란전 이후 중동 안보 질서를 직접 설계하다 · 2026-05-15

[A] 워시 독트린의 질서 있는 관철

확률 40% · 기한 2026-06-30 · 트립와이어 3/3 돌파 (100% 완성)

발동 조건6월 FOMC에서 닷-플롯 폐지 공식 발표 및 MBS 능동 매각 계획 공개

시사점10년물 50-70bp 추가 상승 → DXY 107-109 → 원화 1,450원 이상 약세 → 신흥국 달러채권 스프레드 확대

트립와이어

• ✓ 돌파 10년물 4.5% 재돌파 — 임계 ≥ 4.5 %, 현재 4.61 (+2.4%)
• ✓ 돌파 DXY 106 회복 — 임계 ≥ 106 지수, 현재 119.3 (+12.5%)
• ✓ 돌파 원화 1,450원 돌파 — 임계 ≥ 1,450 원/달러, 현재 1,500 (+3.4%)

🔬 심층 분석

시나리오 A는 현재 모든 트립와이어가 발동 조건을 충족하고 있다. 10년물 4.5% 재돌파는 임계 4.5% 대비 현재 4.61%이며, 이는 베어 스티프닝이 재개됐음을 보여주는 핵심 채권 신호다. DXY는 임계 106 / 현재 높은 수준으로 달러 강세가 가시화됐고, 이는 QT 가속과 달러 유동성 축소와 일치한다. 원화는 임계 1450 대비 현재 1499.61으로 약세가 지속돼 한국은행 통화정책 자율성에 압박을 가한다. 미국 10년물 수익률이 fact‑sheet의 4.57% 수준에 머무는 반면 한국 10년물은 4.174%에 머물러 스프레드가 확대된 점도 시나리오와 일맥상통한다.

그러나 이러한 움직임이 단기 리밸런싱이나 위험 회피에 기인한 일시적 변동일 가능성도 크다. 최근 원유 가격이 116.7 달러 수준에 머무는 가운데 에너지 인플레이션 압력이 완화될 경우 달러 강세가 급감할 여지가 있다. 또한 한국 물가 상승률이 2.569%에 머물고 기준금리가 2.5%인 상황에서 통화완화 기대가 반영되면 원화 회복이 가능하다. 무효화 조건으로는 DXY가 임계 106 이하로 하락하거나 10년물 수익률이 임계 4.5% 이하로 되돌아가는 경우가 있다. 현재 시장 컨센서스는 점진적 QT와 완만한 금리 인상을 예상하고 있어, 시나리오의 급진적 변화를 과대평가했다는 비판이 제기된다.

향후 며칠 안에 열리는 FOMC 회의와 곧 있을 CPI 발표, 그리고 한국은행 정책 회의가 핵심 관전 포인트다. 특히 연준이 닷‑플롯 폐지와 MBS 매각 계획을 공식화하면 미국 10년물 수익률이 추가 상승하고 DXY가 임계 106 수준을 유지할 가능성이 높다. 이러한 흐름이 지속될 경우 장기 미국 국채 롱 포지션과 달러 인덱스 롱, 신흥국 달러채권 숏을 확대하는 것이 타당하다. 반대로 DXY가 임계 106 이하로 하락하거나 원화가 임계 1450 이하로 회복될 경우 위험자산으로의 재배분을 검토하고, 금과 같은 안전자산 및 USD/KRW 선물 매도 옵션을 활용해 헤지할 것을 권고한다. 추가적인 방어 수단으로는 2년물 국채 선물 매도와 변동성 지수 옵션을 이용해 포트폴리오 변동성을 제한할 수 있다.

📰 파월 15일 퇴임·워시 연준 출범: 상원 49-44 인준이 여는 미 통화 ‘레짐 체인지’와 글로벌 금리 질서 재편 · 2026-05-12

[B] 장기 교착과 카스피해 항로 제도화

확률 45% · 기한 2026-12-31 · 트립와이어 3/3 돌파 (100% 완성)

발동 조건협상이 2026년 4분기까지 타결되지 않고 호르무즈 봉쇄 지속

시사점브렌트유 배럴당 115~132달러 고착, 국방·방산주 지속 강세, 인도 루피화 약세, 카스피 연안국 국채 스프레드 확대

트립와이어

• ✓ 돌파 브렌트유 115달러 상단 고착 — 임계 ≥ 115 $/bbl, 현재 116.7 (+1.5%)
• ✓ 돌파 INR/USD 86선 돌파 — 임계 ≥ 86 루피/달러, 현재 95.97 (+11.6%)
• ✓ 돌파 WTI 110달러 상단 유지 — 임계 ≥ 110 $/bbl, 현재 112.2 (+2.0%)

🔬 심층 분석

시나리오 B는 “협상이 2026년 4분기까지 타결되지 않고 호르무즈 봉쇄 지속”이라는 발동 조건을 전제로 하고 있다. 현재 브렌트유는 임계 115달러 / 현재 116.73달러(증가율 1.50 %)를 기록하고 있으며, 이는 트립와이어가 설정한 구조적 가격 고착 수준을 넘어섰다. 동시에 WTI 역시 임계 110달러 / 현재 112.25달러(증가율 2.05 %)를 유지하고 있어 카스피해 우회 항로가 실제 원유 시장에 반영되고 있음을 확인한다. 인도 루피는 임계 86선 / 현재 95.97루피(증가율 11.59 %)로 약세가 가속화돼, 이란산 원유 수입 확대와 INSTC 통합 심화가 통화 압박을 야기하고 있음을 보여준다. 이러한 수치는 모두 트립와이어가 전부 ‘breached’ 상태이며, 시나리오가 제시한 “브렌트 115~상위 수준 달러 고착, 방산주 강세, 루피 약세”와 일치한다. 따라서 현재 시장은 시나리오의 핵심 가정—장기 교착과 카스피해 항로 제도화—가 현실화되고 있음을 검증하고 있다.

하지만 이 신호들을 단기 변동성이나 외부 요인으로 해석할 여지도 크다. 최근 미국 장기 금리(DGS10)가 4.57 % 수준에 머물며 경기 둔화 우려가 커지는 가운데, 원유 가격은 OPEC +의 생산 조정이나 중국 수요 둔화에 의해 일시적으로 상승했을 가능성이 있다. 또한 인도 루피 약세는 국내 정치 불안과 미국 달러 강세(달러‑원 1510원) 등 복합 요인으로도 설명될 수 있다. 시나리오가 무효화될 조건은 호르무즈 해협이 재개통되거나, 카스피해 우회 항로가 대체 파이프라인에 의해 대체될 경우이며, 특히 브렌트가 임계 115달러 이하로 하락하거나 INR이 임계 86선 이하로 회복되면 구조적 고착 가정이 깨진다. 시장 컨센서스는 현재 원유 가격이 고점에 머무는 것이 일시적이라고 보고 있어, 시나리오와는 다소 상반된 전망이 존재한다.

앞으로 1~2주간 주목해야 할 핵심 일정은 5월 31일 미국 CPI 발표, 6월 12일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의, 6월 14일 한국 CPI 발표(전년동월 대비 2.569 %)이며, 6월 20일 OPEC +는 추가 감산 여부를 논의한다. 만약 브렌트가 임계 115달러 / 현재 118달러 수준으로 상승하고 INR이 임계 86선 / 현재 100루피 이상을 유지한다면, 장기 원유 선물 매수와 방산주

📰 카스피해 암흑 항로: 러시아 드론 부품 보급·이스라엘 안잘리 항 타격이 완성한 이란 제재 우회 제2 전선 · 2026-05-11

[B] 호르무즈 장기 억제·스태그플레이션 고착

확률 40% · 기한 2027-06-30 · 트립와이어 2/3 돌파 (67% 완성)

발동 조건2026년 4분기 이란 세력 분산 프록시 공격 지속, 호르무즈 억제 상태 유지, 유가 $100~150 구간 고착, 호주 2026-27 CPI 6% 이상 상승, RBA 추가 50bp 이상 인상

시사점AUD/USD 0.62 방향 하락; 호주 10년물 수익률 4.8~5.2% 상승; 부동산 섹터 ASX200 기준 15~20% 추가 밸류에이션 압박; 에너지·광산 섹터 단기 수혜이나 물류비용 상승으로 마진 재압박

트립와이어

• ✓ 돌파 브렌트유 $115 초과 고착 — 임계 ≥ 115 $/bbl, 현재 116.7 (+1.5%)
• ○ 활성 🔥 美 10년물 4.8% 돌파 — 임계 ≥ 4.8 %, 현재 4.57 (-4.8%)
• ✓ 돌파 WTI $110 돌파 — 임계 ≥ 110 $/bbl, 현재 112.2 (+2.0%)

🔬 심층 분석

브렌트유는 현재 116.73 달러/배럴로 임계치를 초과했으며, WTI 역시 112.25 달러/배럴로 임계치를 넘어섰다. 두 트립와이어가 모두 “breached” 상태인 반면, 미국 10년물 국채 금리는 현재 4.57 %로 임계 수준에 미치지 못해 아직 “open”이다. 높은 원유 가격은 에너지 비용 상승을 통해 전 세계 물가 상승 압력을 강화하고, 특히 호주와 같은 원자재 의존 경제에서 스태그플레이션 고착 위험을 키운다. 기사에서 언급된 호주 정부의 대규모 에너지 비축 정책은 이러한 원유 가격 고착이 장기화될 경우 재정 부담을 가중시킬 가능성을 시사한다. 따라서 현재 브렌트·WTI가 임계치를 유지하고 있는 점은 시나리오의 핵심 전제인 “호르무즈 장기 억제·스태그플레이션 고착”을 부분적으로 검증하고 있다.

하지만 원유 가격 상승이 일시적일 가능성도 충분히 존재한다. OPEC +의 생산 조정이나 미국 재고 급증이 발생하면 브렌트·WTI는 다시 하락할 여지가 크며, 이는 스태그플레이션 시나리오를 무효화한다. 또한 미국 10년물 금리가 현재 4.57 % 수준에 머물면서 아직 임계 수준을 넘지 못하고 있기 때문에, 장기 금리 상승이 지속되지 않을 경우 호주 10년물 금리 상승 압력도 약화될 수 있다. 시장 컨센서스는 연준이 금리 인하 사이클을 앞두고 있다는 전망이 강해, 현재의 고금리 환경이 오래 지속되지 않을 것이라는 기대와 충돌한다. 따라서 “임계 수준 대비 현재 4.57 %” 상태가 유지되거나 하락하면 시나리오 전체가 무효화될 가능성이 높다.

향후 1~2주 동안은 6월 5일 RBA 정책 회의, 6월 10일 미국 CPI 발표, 6월 12일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의, 6월 15일 호르무즈 관련 외교 협상 일정이 핵심 관전 포인트다. 원유 가격이 현재 수준을 유지하거나 상승하고 미국 10년물 금리가 임계 수준을 넘어서는 경우, 에너지·광산 주식에 롱 포지션을 확대하고 AUD/USD를 하향 매도하는 것이 유리하다. 동시에 호주 10년물 금리 상승이 확인되면 호주 국채 선물이나 금리 스와프를 이용해 숏 포지션을 구축하고, 원자재 가격 급등에 대비해 금(GOLD)과 달러(USD) 옵션으로 헤지한다. 반대로 브렌트·WTI가 임계 이하로 떨어지거나 미국 10년물 금리가 다시 4.5 % 이하로 회귀하면, 위험 회피 성향이 강화되므로 한국 원화(KRW/USD 1510)와 미국 국채(4.174 % 수준)로 포트폴리오를 재배분하고, 주식 비중을 축소하는 것이 바람직하다.

📰 호르무즈 재정 쇼크: 찰머스 2026 예산, A$148억 에너지 비축·CGT 재편으로 호주 자산 질서를 해체하다 · 2026-05-12

[B] G7 공동성명에 최소기준가격·공동비축 조항이 명문화되어 동맹 차원 부분 가격하한선이 성립한 국면

확률 20% · 기한 2026-06-17 · 트립와이어 2/2 돌파 (100% 완성)

발동 조건공동성명 최종 채택문에 ‘최소기준가격(minimum reference pricing)’ 또는 ‘공동비축·공동조달(joint stockpile-procurement)’ 문구가 실명 삽입되고, 에비앙 정상회의(2026년 6월) 이전 재무장관 실무협의에서 사전 서명 의향서가 확인될 때. NdPr 현물가 $105 이상 유지가 발동 보조조건.

시사점MP Materials +15~20% 급등; REMX ETF +12%; 한국 성림첨단소재·노바텍 등 희토류·자석주 +20% 이상 단기 급등; 위안화 달러당 7.05 강세 압력; NdPr 현물가 $115~120 단기 오버슈팅; 동맹 공조 기대감에 DXY 101 하향 압력, 10년물 미 국채 소폭 상승(+5~8bp).

트립와이어

• ✓ 돌파 위안/달러 7.05 강세 돌파 — 임계 ≤ 7.05 위안/달러, 현재 6.809 (-3.4%)
• ✓ 돌파 KOSPI 자석주 모멘텀 동반 상승 — 임계 ≥ 2,900 지수, 현재 7,272 (+150.7%)

🔬 심층 분석

트립와이어 두 개가 모두 임계치를 돌파했음이 확인된다. 위안/달러는 임계 7.05 대비 현재 6.809 로, 약 3.4 % 수준의 강세 압력이 작용하고 있음을 의미한다. KOSPI는 임계 2,900 대비 현재 7,816 으로 150 % 이상 초과했으며, 실제 시장 지수는 7,816  수준으로 고점을 유지하고 있다. 이러한 수치는 G7 공동성명에 최소기준가격·공동비축 조항이 명문화될 경우 기대되는 위안 강세와 한국 자석주 급등 시나리오와 일치한다. 다만 NdPr 현물가 높은 수준의 보조조건은 현재 데이터에 반영되지 않아 추가 확인이 필요하다.

그러나 현재 미국 인플레이션 지표가 332.4 수준이며, 원유가격이 브렌트 $116.7 · WTI $112.2 에 머물고 있어 글로벌 위험 프리미엄이 상승하고 있다. 이러한 위험 상승은 달러 강세와 안전자산 선호를 촉진해 위안 강세를 억제할 가능성이 있다. 또한 한국 10년물 국채 수익률이 4.174 %이며 미국 10년물 수익률이 4.57 %로 금리 차이가 확대되면 원화 약세 압력이 지속될 수 있다. 따라서 현재 관측된 위안 강세와 KOSPI 상승이 일시적 매수 흐름이나 기업 실적 기대에 기인한 것일 수도 있다. 시나리오가 무효화될 조건으로는 위안/달러가 7.05 를 초과하거나 KOSPI가 2,900  이하로 하락하는 경우가 있다.

다음 1~2주 동안 주요 캘린더는 6월 10일 미국 CPI 발표, 6월 12일 연방공개시장위원회(FOMC) 정책결정, 6월 15일 한국 CPI 발표, 6월 17일 에비앙 정상회의에서 G7 재무장관 실무협의 결과 공개이다. 위안 강세가 추가로 확대되고 KOSPI가 현 수준을 유지한다면 MP Materials 주식 및 REMX ETF에 대한 롱 포지션, 한국 성림첨단소재·노바텍 등 자석주에 대한 매수 의견을 강화할 수 있다. 반대로 위안/달러가 7.05 를 돌파하거나 KOSPI가 급락할 경우, 달러 강세에 베팅한 포지션(USD/KRW 현물 매도, DXY 선물 매도)과 미국 국채 선물 매도 등으로 전환한다. 헤지 수단으로는 위안 선물 매수, 원화 옵션 매도(콜), 그리고 한국 10년물 국채 옵션을 활용해 금리 상승 위험을 제한한다. 이러한 포지션은 시장 변동성 지표 VIX 가 17.44 수준으로 비교적 낮은 상황에서 레버리지를 최소화하며 진행한다.

📰 G7 디폴트 가격앵커의 고착 — 파리에서 확인된 ‘진단 합의·도구 단독화’ 비대칭 · 2026-05-18

[A] 구조적 정제 독립 완성

확률 45% · 기한 2026-09-30 · 트립와이어 2/2 돌파 (100% 완성)

발동 조건2분기 가동률 95% 이상 유지, 호르무즈 봉쇄 3개월+ 지속 또는 유가 배럴당 110달러 이상, 남아공 12개월 공급계약 체결

시사점나이라 강세 추가 진전, 나이지리아 유로본드 스프레드 축소(200bp 이하), 아프리카 에너지주 상승, 유럽 소형 정유사 약세

트립와이어

• ✓ 돌파 Brent 110달러 이상 고착 — 임계 ≥ 110 $/bbl, 현재 116.7 (+6.1%)
• ✓ 돌파 WTI 105달러 이상 고착 — 임계 ≥ 105 $/bbl, 현재 112.2 (+6.9%)

🔬 심층 분석

브렌트 원유는 임계 110 달러 / 현재 116.73 달러를 기록하며 트립와이어가 돌파됐고, WTI 역시 임계 105 달러 / 현재 112.25 달러에 머물러 두 지표 모두 ‘breached’ 상태다. 이는 호르무즈 해협 봉쇄가 장기화되고 고유가가 수입 원유 경쟁력을 억제하면서 나이지리아 단고테 정유소가 2분기 가동률 95 % 이상을 유지할 수 있는 구조적 기반을 제공한다는 시나리오 가정과 일치한다. 고유가가 지속될 경우 나이라(Naira) 통화 강세와 나이지리아 유로본드 스프레드가 200bp 이하로 축소될 여지가 커지며, 아프리카 에너지주 상승과 유럽 소형 정유사의 약세가 동시에 나타날 가능성이 높다. 한국 채권시장은 현재 KR 10년 국채 수익률 4.174 % 수준으로, 원유 가격 상승에 따른 인플레이션 기대가 금리 상승 압력으로 전이될 경우 자본비용 상승이 정제업체 투자 심리를 억제할 수 있다. 따라서 현재 지표들은 시나리오가 실제 시장에서 검증되고 있음을 강하게 시사한다.

반면, 이번 고유가 상승이 일시적인 지정학적 파동에 의한 단기 변동일 가능성도 배제할 수 없다. OPEC+가 생산량을 조정하거나 미국이 대체 에너지 보조금을 확대하면 브렌트와 WTI 가격이 급락할 위험이 존재한다. 또한 미국 CPI 지표가 332.4 % 수준을 유지하면서 연준이 기준금리를 2.5 %로 고정하고 VIX가 17.44 수준에 머물 경우, 위험 회피 심리가 강화돼 원유 선물 시장에서 매도 압력이 확대될 수 있다. 이러한 상황이 지속되면 시나리오의 핵심 전제인 ‘호르무즈 봉쇄 3개월 이상’과 ‘남아공 12개월 공급계약 체결’이 무효화될 가능성이 있다. 시장 컨센서스는 현재 고유가를 일시적 충격으로 보고 있으나, 우리 분석은 구조적 정제 독립이 장기화될 경우 자산 배분에 큰 변화를 요구한다는 점에서 차이를 보인다.

앞으로 1~2주간 핵심 캘린더는 6월 10일 미국 CPI 발표, 6월 12일 연방공개시장위원회(FOMC) 정책결정, 6월 20일 OPEC 회의, 그리고 7월 1일 아프리카 연합 정상회의가 있다. 특히 CPI와 FOMC 결과가 인플레이션 기대와 금리 전망을 재조정하면 원유 가격이 급등하거나 급락할 가능성이 크므로, 브렌트와 WTI 선물에 롱 포지션을 유지하되, 가격이 임계 110 달러 이하(브렌트) 혹은 105 달러 이하(WTI)로 떨어지면 빠르게 청산하는 트리거를 설정한다. 한국 원화는 현재 KRW/USD 1,510 원 수준이며, 원화 약세가 지속될 경우 원화 옵션 매도와 KR 10년 국채 풋을 병행해 금리 상승 위험을 헤지한다. 동시에 KOSPI 7,816 지수가 변동성을 보이면, 에너지 섹터 ETF에 대한 롱 포지션을 확대하고 유럽 소형 정유주에 대한 숏 포지션을 고려한다. 무효화 시그널이 포착되면 즉시 원유 선물 숏 전환과 금 현물 매수를 통해 포트폴리오 방어를 강화한다.

📰 단고테 정유소 99% 풀가동: 나이지리아 원유수입 95% 붕괴가 완성한 아프리카 정제 독립 원년 · 2026-05-13

[C] 안카라 붕괴 — 터키 레버리지와 러시아 중재 의제 충돌

확률 20% · 기한 2026-07-08 · 트립와이어 2/3 돌파 (67% 완성)

발동 조건에르도안이 6월 중 푸틴과 양자 정상회담 실시; 미국 국무부가 F-35 터키 복귀 협상 재개 공식화; 젤렌스키가 터키 중재 제안에 대한 공개 선언

시사점EUR/USD 급락; 유럽 방산 주 +15–20%; WTI +5–8달러; 터키 CDS 확대; KRW/USD 약세 압력

트립와이어

• ✓ 돌파 WTI 5달러 이상 급등 — 임계 ≥ 75 $/bbl, 현재 101.6 (+35.4%)
• ○ 활성 VIX 25 상회 급등 — 임계 ≥ 25 포인트, 현재 17.44 (-30.2%)
• ✓ 돌파 원/달러 1420원 급등 — 임계 ≥ 1,420 원/달러, 현재 1,500 (+5.6%)

📰 B9·노르딕 부카레스트 ‘NATO 3.0’: 루터 GDP 0.25% 우크라이나 의무부담금이 안카라 동맹 분열을 완성하다 · 2026-05-15

[C] 미국의 중국 단독 책임론이 G7 내 진단 합의를 분열시키고 희토류 의제가 이란·호르무즈 제재로 전환된 국면

확률 30% · 기한 2026-05-19 · 트립와이어 2/3 돌파 (67% 완성)

발동 조건재무장관 베센트가 전체회의에서 NdPr 공급 불균형 원인을 ‘중국 단독 과잉 보조금’으로 규정하며 다국적 가격조율 의제를 차단하고, 이란 제재 및 호르무즈 해협 통항 안보 이슈로 의제를 전환하여 공동성명 내 희토류 가격 관련 조항이 완전 탈락할 때.

시사점위안화 달러당 7.30 돌파 시도; MP Materials -10~15% 급락; 한국 희토류·자석주 일제 약세(-15% 이상); DXY 105 상향 돌파; NdPr $95 하향 이탈로 미국 차액보전 부담 급증; 10년물 미 국채 도피 수요로 소폭 하락(금리 -5~10bp).

트립와이어

• ✗ 만료 위안/달러 7.30 약세 돌파 — 임계 ≥ 7.3 위안/달러, 현재 6.809 (-6.7%)
• ✓ 돌파 달러인덱스 105 돌파 — 임계 ≥ 105 지수, 현재 119.3 (+13.6%)
• ✓ 돌파 원/달러 1400선 돌파 — 임계 ≥ 1,400 원/달러, 현재 1,500 (+7.1%)

📰 G7 디폴트 가격앵커의 고착 — 파리에서 확인된 ‘진단 합의·도구 단독화’ 비대칭 · 2026-05-18

[B] 휴전 안정화—기술적 되돌림

확률 25% · 기한 2026-06-30 · 트립와이어 2/3 돌파 (67% 완성)

발동 조건호르무즈 해협 통항 정상화, 브렌트 95달러 하회, FPI 5월 순매수 전환, Fed 6~9월 인하 시사

시사점USD/INR 94.5~95.5, Nifty +4~6%, 항공·해운 +5~8% 상대수익률

트립와이어

• ○ 활성 브렌트 95달러 하회 — 임계 ≤ 95 $/bbl, 현재 116.7 (+22.9%)
• ✓ 돌파 USD/INR 95.5선 복귀 — 임계 ≤ 95.5 루피/달러, 현재 95.97 (+0.5%)
• ✓ 돌파 DXY 추세 하향 전환 — 임계 ≤ 120 지수, 현재 119.3 (-0.6%)

📰 루피 96의 의미: RBI ‘명목 안정성 신화’의 종언과 인도發 트리플 디커플링의 6주 시계 · 2026-05-18

[A] 5·19 베이징 공동성명으로 러·중·몽 위안화 에너지 결제 삼각구도 공식 봉합 및 비달러 원유 질서 연내 제도화 출범

확률 45% · 기한 2026-09-30 · 트립와이어 2/3 돌파 (67% 완성)

발동 조건2026년 5월 19일 러·중 정상회담 공동성명에 ①시베리아의 힘 2 가스관 가격 공식(달러 표시 배제), ②위안화 에너지 결제 청산 메커니즘 설립, ③몽골 통과권 비용 산정 공식의 세 항목이 동시에 명문화되고, 중국인민은행과 러시아 중앙은행이 48시간 이내에 공동 이행 로드맵을 공표할 경우

시사점브렌트유 배럴당 105~115달러 박스권 횡보(공급 불안 완화와 달러 수요 감소 교차). 달러인덱스 1~1.5% 약세, 위안화(CNH) 7.05 돌파 강세 전환. 중국 에너지 국영주(CNOOC·Sinopec) +8~12% 급등. 한국 정유사 정제마진 배럴당 1~1.5달러 하락 압박, 한전채 크레딧 스프레드 10~15bp 확대, 원·달러 환율 1,360~1,380원대 동반 약세

트립와이어

• ✓ 돌파 Brent 105달러 진입 — 임계 ≥ 105 $/bbl, 현재 106.1 (+1.1%)
• ✓ 돌파 위안화 7.0선 강세 진입 — 임계 ≤ 7 위안/달러, 현재 6.809 (-2.7%)
• unknown PoS-2 위안 결제 합의 — 임계 = 1 이벤트, 현재 —

📰 워싱턴이 베이징에 위탁한 원유 집행권: GL 134B 만료와 5·19 베이징의 비달러 에너지 신질서 · 2026-05-17